梵曦提示您:看后求收藏(言情中文网www.wcmastergardener.org),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
盗墓:富养我家麒麟仔

盗墓:富养我家麒麟仔

奈何有我
古璃历劫归位后发现自家的后花园被偷家了,查了半天发现守门的小麒麟被一只秃毛野凤凰给勾搭走了,简直气死她了! 想想谁家还没个倒霉孩子呢,都是自己给惯的,只能认命的开始挨个找孩子去了…… 为了找孩子不得不动用心头血,结果发生意外被传送到一个陌生的地方,后来发现麒麟仔去的地方恰巧自己很熟悉,这不就是当年历劫时看过的一部叫的小说吗,没想到这么多年过去已经形成了一个小世界了…… 你说抓住倒霉孩子以后是打一
其他 连载 90万字
当5t5单推捡到正主

当5t5单推捡到正主

休止枝
椎名·5:……你就这么欢迎我?15t5的
其他 连载 4万字
对首领宰一见钟情之后

对首领宰一见钟情之后

陈免免
【一篇宰厨宠宰文。】——(首领宰vs纯爱战神)高亮:首领宰,但是从拿到书的黑时宰开始写简介:柊真白,一个异能者,异能名为:选项a。选项a,一种时间系异能;他能通过发动异能,将时间拨回选择发生之时——因为
其他 连载 76万字